雪王首年盈利44.54亿，单店盈利压力大，供应链变现为核心

蜜雪冰城：从4.6万家门店到35亿利润，供应链成核心

蜜雪冰城，这个名字在茶饮界可是响当当的。2024年前三季度，这家公司净利润高达35亿元，同比增长42%。这背后，离不开其强大的供应链体系。你知道吗？蜜雪冰城的供应链成本甚至比行业平均水平低10%-20%，这就是他们盈利的关键。

别看他们门店遍布全国，但每一家门店的盈利压力并不大。这是因为他们采用了轻资产加盟模式，让加盟商全资运营，公司不参与分成。这种模式，不仅降低了成本，还让盈利韧性十足。

下沉市场，是他们的一大优势。数据显示，蜜雪冰城的下沉市场渗透率高达57.2%，而在海外市场，比如东南亚，单店日销量更是达到了3000杯。此外，IP衍生品年收入超过2亿元，也为他们带来了新的增长点。

田野股份：全球化与IP变现，雪王IP影响力不断扩大

田野股份，作为蜜雪冰城的幕后推手，他们的全球化战略和IP变现能力也是不容小觑。在东南亚门店扩张的同时，雪王IP的内容开发也取得了显著成效，动画、电影等多方面的发展，让雪王的影响力不断扩大。

值得一提的是，蜜雪冰城的加盟商单店日均零售额从2022年的3936元提升到了2024年的4184元，这展示了规模化和盈利能力之间的正向循环。而与叮咚买菜等生鲜企业的供应链成本相比，蜜雪冰城的自产率超过60%，成本优势明显。

喜茶与蜜雪冰城：单店盈利与供应链盈利的较量

喜茶，作为茶饮界的另一巨头，他们走的是单店盈利模式，依靠单个门店卖出更多奶茶来盈利。而蜜雪冰城则走的是供应链盈利模式，通过强大的供应链为天量的门店铺货，赚取价差。

互联网公司则是通过流量变现，而蜜雪冰城的研究方向则是单店盈利模型。他们的成功，离不开自建工厂、自建供应链、自产核心原材料，跨越了九死一生的26年周期。

行业挑战：供应链、流量、扩张模式和盈利模式

然而，在高倒闭率的茶饮行业，单店盈利和供应链盈利都面临着挑战。比如，奈雪的茶赴港上市时，业界评论其为“流血上市”，原因就在于单店营收未达到盈亏平衡点。

蜜雪冰城官网介绍，其加盟模式为单店加盟，加盟商全资运营，公司不参与分成。这种模式，保持了高性价比，也为他们赢得了市场的青睐。

雪王新篇章：纯净水、乡镇市场，下一个增长点在哪里

蜜雪冰城股份有限公司申请的“箱子”外观专利获得授权，这似乎意味着他们即将推出纯净水。同时，他们还发布了乡镇开放加盟申请，目标直指低线城市及县城市场。

低价，是蜜雪冰城驰骋下沉市场的法宝，在当前消费能力普遍下滑的环境下，尤为发挥了作用。而他们的营收和净利润，也证明了这一点。

消费市场活力十足，蜜雪冰城IPO背后的故事

从招股书来看，蜜雪冰城的营收和净利润都十分可观。2020年、2021年更是迎来了营业收入增长迅速，分别为46.80亿元、103.51亿元，较上年同期分别增长82.38%、121.18%。

蜜雪冰城的IPO，确实说明我国消费市场的活力十足，消费潜力是巨大的。目前中国已经成为世界上最大的单体消费市场之一，甚至在未来一段时间将会超过美国。