港股A股溢价率波动大，价差受市场情绪影响

你知道吗，投资就像一场舞蹈，有时候是热情如火，有时候却是小心翼翼。在港股和A股的世界里，溢价率的波动就像音乐的节奏，时而高昂，时而低沉，让人捉摸不透。

溢价率：市场的情绪温度计

得聊聊这个溢价率。它就像是一面镜子，反映出市场的情绪。当A股市场表现不佳时，资金就像候鸟一样，纷纷飞向港股，寻找那片温暖的蓝天。于是，跨境ETF成了这些资金的“新家”，但溢价率过高，市场就像渴望雨水的土地，迫切期待价值回归。

震荡中的异军突起

最近，A股和港股市场就像坐过山车，时而上升，时而下降。但在这波震荡中，一些跨境ETF却像夜空中最亮的星，异军突起。这背后，是AI技术的崭新机遇，以及全链条治理的核能新突破。我国首款碳-14核电池研制成功，票房神话幻灭，谁在主导《哪吒2》的数字反转？哪吒的故事，似乎也在暗示着市场的反转。

港股：国际视野下的A股

对于参与港股的股民来说，估值时需要更加客观，因为港股市场受情绪影响较小，不容易“上头”。港股的主要参与者有国际买家、本土居民，而大陆股市的主体参与者则是我们熟悉的A股投资者。

AH溢价率：历史的回声

从2012年到2020年，AH溢价率与沪深300走势正相关，相关系数高达+0.68。这意味着，在多数时候，A股的弹性更大，而AH溢价收敛区间主要发生在中国市场下跌阶段。流动性是AH溢价的主要原因，A股参与者众多，上市公司数量有限，而港股却相反，A股市场相对封闭，资金流入流出都受监管。

溢价率：情绪的透支

市场情绪有所透支，这种情况下，市场容易出现大幅波动。从个股的溢价率上看，Wind的统计显示，149只股票中全部为A股相对H股溢价，其中溢价率超过100%的股票有56只。这就像是一场狂欢，人们都在追逐溢价率，却忽略了风险。

市场结构：港股的波动之源

市场结构决定短期波动。港股短期的大起大落，很大程度上是由港股特有的市场结构和投资人结构造成的。最近10年，港股投资人每年的平均投资回报降到只有3%左右，每年却也要承受平均28%标准差的波动。

溢价率：情绪与理性的博弈

市场情绪在解释AH溢价率中的重要程度强于A-ADRs等其他因素。通常A股和H股的溢价率在12%左右是正常的，一般在10%到15%的区间内波动。内地投资者对A股市场有较高的偏好，而外国投资者更倾向于投资港股市场。

价差：港股与A股的对话

港股与A股的价差，就像是两个朋友之间的对话。因为香港与内地的投资者是同时买，所以港股比内地投资者更有话语权。而目前市场的情况来看，因为中国经济已经进入转型阶段，上市公司的规模已经逐渐增大，A股市场规模越大，对于A股市场的影响越大。

A股波动：分歧与机遇

A股大幅波动，市场分歧加大。创业板A股成长性的故事被市场纳入预期的情况下，港股的机会正在到来。就像是在一片迷雾中，港股A股溢价率的波动，既是挑战，也是机遇。

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