宏观政策持续加码，经济复苏势头强劲

你记得小时候，那些在田野间追逐蝴蝶的日子吗？它们翩翩起舞，仿佛在告诉我们，生活总是充满了无限可能。如今，我们的经济复苏，就像那些美丽的蝴蝶，正在破茧成蝶，展翅高飞。

近期，宏观政策的持续加码，犹如一场春雨，滋润着经济复苏的土壤。经济复苏的势头，如同春日里的小草，生机勃勃，让人不禁为之振奋。

房价低迷，购房意愿不足，经济复苏或受拖累

然而，房价却依然处于低迷状态，居民的购房需求和意愿不足，这或许会成为经济复苏路上的一块绊脚石。所以，加大宏观政策的力度，就显得尤为重要。

随着新型工业化深入推进，工业领域对先进设备的需求将持续增长，这是大规模设备更新的重点领域。推动设备更新，有望每年实现5万亿以上规模的巨变。

服务消费政策助力，居民服务消费需求持续释放

在促进服务消费政策的作用下，居民服务消费需求持续释放，支撑服务零售较快增长。尽管基数扰动下的消费有所放缓，但增速仍然快于三季度平均增速，消费回升的势头并没有改变。

在两新政策及抢出口等因素带动下，11月工业生产稳中有升。分行业看，高技术和装备制造业增速高于整体增速，食品与电气机械行业回升幅度显著，工业生产和出口增长势头强劲，经济恢复动力持续增强。

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海外宏观：疫情打压复苏势头，货币政策边际宽松

疫情打压了复苏势头，但新冠疫情冲击使得货币政策边际宽松，节奏前置、力度加码，“稳增长”仍将是政策立场考量中的决定性因素。随着逆周期调节持续加码，一季度社融增速仍有望保持稳定。

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二季度制造业进一步加强复苏值得期待

二季度制造业进一步加强复苏值得期待。向前看，出口的动能会受到海外供需缺口、海外经济复苏补库的双重支撑，拉动企业利润改善。价格、融资、PMI、进口等多项领先指标，均指向制造投资景气度在持续回升。基建增速也有望随着2021年提前批专项债开始下发，继续反弹。

经济日报：数据丰富，意见宝贵

经济日报微博、经济日报微信、经济日报欢迎广大读者投稿、提出宝贵意见：数据显示，25家水泥行业上市公司中仅5家公司2022年前三季度...

底部向上已现预计下半年加速复苏

底部向上已现预计下半年加速复苏。2020年5月汽车行业打破连续22个月的下滑趋势重回正增长，当月乘用车批发销量164.2万辆，同比增长6.3%，6月批发销量170.0万辆，同比增长0.9%；库存系数4-6月分别为1.76、1.55、1.74个月。随着多地刺激政策效果逐步显现，乘用车行业销量有望持续回暖。

使宏观政策逐步回归常态

在12月19日召开的中国经济年会上，中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀说：“使宏观政策逐步回归常态。”韩文秀表示，宏观政策之所以要保持“可持续性”，是考虑到经济逐步恢复常态化运行，需要稳妥退出一些临时性的救助政策，这是完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡的内在要求。

投资建议：乘用车板块投资情绪将催化

逐步显现，乘用车行业销量有望持续回暖，预计2020Q3销量增速+6.4%，2020H2累计销量增速+12.3%，全年累计销量增速约为-。5.0%投资建议：乘用车：目前板块估值处于历史底部，“刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求持续回暖，将催化乘用车板块投资情绪，提升板块风险溢价能力，给予乘用