微盘股遇寒潮，摒弃偏见，拥抱多元投资

在资本市场的大潮中，微盘股就像是一叶扁舟，近期却遭遇了前所未有的寒潮。但正如念空科技首席投资官、实控人王啸所言，微盘股并非孤立的存在，它更像是一种投资风格的代表，类似于2020年末和2021年初的大市值风格，只是换了个模样，继续在小市值领域演绎。

近日，华福证券财富管理高峰论坛暨财福100合作管理人峰会在上海举行，与会嘉宾围绕宏观环境变化和2024年资本市场投资趋势等议题展开了深入讨论。不少专家指出，明年投资者应关注多元资产配置策略，以应对市场的不确定性。

然而，大小盘风格分化明显，微盘股暴跌，同花顺微盘股指数截至收盘大跌4.51%，中证2000指数盘中一度跌超4%，截至收盘跌1.9%。面对这样的市场表现，不少市场人士认为，小盘股的投资风险不容忽视。

正如MV拍摄过程与歌曲命运相似，几经波折，拍摄日的前几天都是晴空万里，但当天却遭遇寒流袭击，强降雨又低温。刘若英对此淡然地说：“每首歌都有它的命，就像是这首歌适合在寒冷的冬天，可以紧紧拥抱在一起一样。”

基于此，机构投资者正在主动减少投资组合对微盘股的暴露和依赖，以期缩小风险敞口，减少微盘股对产品净值的冲击。短期内，投资者在结构风格领域可关注其他领域的机会。

对于这类上市公司，投资者不宜抱有侥幸的心态。在退市新规的背景下，微盘股的冲击影响不可小觑。上市公司总市值在20亿以内属于微盘股范畴。

尽管如此，市场上仍有不少私募基金旗下的产品表现亮眼。例如，宁波幻方量化、因诺资产、海南世纪前沿私募、九坤投资等私募旗下不少产品依然表现亮眼。在应对超额收益衰减方面，稳博创始合伙人郑耀等专家给出了自己的见解。

2018年第一季度，泰合资本在展望全年资本市场形势及融资策略时，提出“资本洗牌、屯粮续命，拥抱融合、迭代长青”的论断。从这段时间尤其是近期市场表现来看，这一论断似乎得到了市场的验证。

TCL集团在公告中指出，公司由相关多元化经营转为聚焦半导体显示产业，并以产业牵引，发展产业金融和投资业务。目前，TCL集团主要业务仅包括半导体显示和金融投资。数据显示，TCL集团上半年投资额大幅增长169.77%，达到36.21亿元。

提醒投资者远离小微盘，逃离火场后，勿重新返回。李蓓表示，火宅逃生中，容易出现的一种悲剧是：本来已经逃出来了，舍不得火场里的财物，重返火场试图挽回一部分，然后送了命。所以，火宅逃生有一条重要原则：一旦逃离，切勿回头。

大量风口型的项目如今被证伪，被退潮后“裸泳”的项目教育后，投资人看项目会更加谨慎。因此，从整体环境来说，虽然现在还谈不上资本“寒冬”，但“寒风”的体感十分明显，驱动了投资逻辑的进一步理性化。来说，整体的投资逻辑优先顺序变为，风控逻辑> 增长逻辑> 风口逻辑。