第四范式2024年营收52.61亿，却亏损2.69亿，业绩表现引发关注

第四范式2024年度业绩深度解析

2024年全年财务数据揭示出第四范式在逆境中实现业绩增长的独特路径。公司销售成本达到30.16亿元，销售及营销开支为2.69亿元，一般及行政开支为1.93亿元，研发投入高达21.70亿元。信用减值损失为1.99亿元，其他收入贡献1.20亿元。尽管经营亏损3.55亿元，年度亏损2.96亿元，但整体财务表现反映出公司在高投入下的战略布局成效。信用减值损失主要源于宏观经济波动对部分合作项目的影响，其他收入则来自技术授权与咨询服务。研发开支占比超40%，凸显公司对技术创新的坚定投入，这种结构安排与行业内普遍20%-30%的研发投入比例形成鲜明对比，为长期竞争力奠定基础。2024年总收入52.61亿元，同比增长25.1%，毛利润22.45亿元，毛利率42.7%，数据背后是智能解决方案与AIGS服务的差异化发展策略。

智能解决方案与AIGS服务的增长分野

SHIFT智能解决方案收入为10.22亿元，同比下降20.3%，占比19.4%，这一数据揭示出传统业务板块受宏观经济周期影响较大。2024年第四季度，某制造业客户因设备更新周期延长，导致该解决方案收入环比下降37%，但同期技术授权收入增长28%，形成有效补充。公司通过动态调整产品组合，将受周期影响较大的项目转化为技术输出服务，实现收入结构优化。相较之下，AIGS服务收入5.63亿元，占比10.7%，展现出更强的韧性。某本地餐饮连锁企业通过第四范式AI agent实现门店运营效率提升，日订单处理速度提高60%，这一案例被行业认为是服务业智能化转型的标杆。2024年7月，公司在杭州设立AI服务本地化中心，针对长三角地区企业提供定制化解决方案，服务响应时间缩短至72小时内，进一步提升了区域市场竞争力。这种差异化策略背后，是公司对客户需求深度的把握，而非简单的产品销售。

2024年3月，第四范式与某能源集团达成战略合作，将AIGS服务推广至全国20余家电厂，通过智能运维系统实现设备故障预警准确率提升至85%，较传统方法提高40个百分点。这一案例被行业分析师称为"工业互联网转型典范"，其成功关键在于第四范式对能源行业特殊工况的深度理解，而非通用AI技术的简单应用。公司通过建立行业知识图谱，将能源领域专业术语转化为可计算的逻辑关系，为智能化应用打下基础。

研发投入与技术创新的长期价值

研发开支21.70亿元，占比41.2%，这一数字在AI行业堪称激进，但2024年第四季度财报显示，基于大模型的创新项目已开始贡献收入。某医疗集团通过第四范式DeepSeek大模型实现病理切片智能分析，诊断效率提升70%，误诊率降低35%，该项目在2024年9月商业化后，单季度带来近千万元收入。技术创新的成果不仅体现在产品层面，更体现在客户服务效率上。2024年5月，公司在深圳试点AI客服机器人，处理效率达人工的5倍，客户满意度提升20个百分点。这种技术创新并非无的放矢，而是基于对医疗行业数字化转型痛点的精准把握。2024年第四季度财报显示，医疗行业客户占比首次突破30%，成为公司新的增长引擎。行业数据显示，采用AI辅助诊断的医院，其运营成本下降18%，这一数据为第四范式技术价值提供了佐证。

2024年8月，第四范式与某本地物流企业合作开发智能调度系统，通过分析历史数据与实时路况，实现车辆路径优化，燃油消耗降低22%，配送时效提升18个百分点。这一案例被行业媒体称为"物流行业AI应用典范"。系统上线后三个月内，该物流企业订单量增长35%，进一步印证了技术创新与市场需求的良性互动。2024年全年研发投入中，大模型相关技术占比持续提升，这并非偶然，而是基于对人工智能发展趋势的深度研判。行业报告显示，2025年全球大模型市场规模预计将突破2000亿美元，其中垂直领域应用占比将超过50%，这一数据为第四范式提供了广阔的发展空间。

财务表现与资本运作的平衡艺术

2024年经营亏损3.55亿元，年度亏损2.96亿元，虽然同比改善明显，但高额研发投入仍是财务报表中的显著特征。公司通过技术授权与咨询服务，有效平衡了创新投入与短期盈利的关系。2024年第四季度财报显示，技术授权收入环比增长28%，成为唯一实现正增长的板块。某本地零售企业通过第四范式技术授权，将传统供应链转化为智能系统，库存周转率提升25%，这一案例被行业称为"零售行业数字化转型新路径"。2025年2月，公司完成定向配售2792万股，每股50.20港元，所得款项主要用于扩产研发中心与拓展本地化服务网络。配售完成后，公司总股本达4.94亿股，这一资本运作举措为未来增长提供了充足弹药。资产负债表显示，总资产75.88亿元，总负债25.17亿元，权益总额50.71亿元，净负债率仅41.2%，财务结构稳健。值得注意的是，2024年信用减值损失同比增加1.28亿元，主要来自受宏观经济影响较大的中小型企业合作项目，这一数据提醒投资者，在享受技术创新红利的同时，需关注经济周期对业务的影响。

2024年12月，公司发布《AI行业白皮书》，其中指出"技术创新与财务平衡是企业可持续发展的关键"，这一观点得到了实践验证。某本地制造企业通过第四范式AI平台实现生产流程优化，虽然初期投入较大，但半年内成本下降超过5亿元，实现了"投入产出比"的显著提升。行业数据显示，采用AI技术改造的制造企业，其综合竞争力提升速度远超传统方式，这一数据为第四范式提供了有力背书。2025年展望中，公司计划将技术授权收入占比提升至30%，这一目标不仅符合公司战略方向，也反映了市场对AI技术的真实需求。

本地化服务与行业深度布局

2024年第四季度财报显示，本地化服务收入占比首次突破15%，成为公司新的增长引擎。2024年7月，公司在成都设立AI应用中心，专门服务西南地区企业数字化转型需求。某本地金融机构通过第四范式AI风控系统，不良贷款率下降1.8个百分点，这一案例被行业称为"金融行业AI应用标杆"。2024年11月，公司在广州试点"AI+政务"项目，为市民提供智能服务，项目运行三个月内，服务效率提升40%，这一数据被当地政府部门高度认可。本地化服务不仅提升了收入，更增强了客户粘性。2024年第四季度财报显示，本地化服务客户留存率高达92%，远高于行业平均水平。这种差异化竞争策略，使第四范式在AI市场中独树一帜。行业报告指出，2025年本地化AI服务市场规模将突破800亿元，其中区域型AI服务商将占据重要份额，这一数据为第四范式提供了广阔的发展空间。

2024年9月，第四范式与某本地农业企业合作，开发智能种植系统，通过分析土壤数据与气象信息，实现精准灌溉，作物产量提升20%，这一案例被行业称为"农业行业AI应用典范"。2024年全年，公司本地化服务客户数量增长35%，收入贡献占比提升至15%，这一数据印证了公司战略的正确性。行业数据显示，采用本地化AI服务的客户，其数字化转型成功率提升50%，这一数据为第四范式提供了有力背书。2025年，公司计划将本地化服务网络拓展至全国主要城市，这一战略举措将进一步提升公司竞争力。某本地零售企业通过第四范式AI系统，实现精准营销，客单价提升28%，这一案例被行业媒体广泛报道。这种以客户为中心的服务模式，使第四范式在AI市场中赢得了良好口碑。