明略科技估值腰斩，造血乏力，面临增长困境

明略科技：业绩增长停滞，估值腰斩的隐忧

明略科技，作为数据智能应用软件领域的佼佼者，曾备受市场瞩目。然而，近期其业绩增长停滞，估值腰斩，让人不禁对其未来发展产生担忧。

客户流失，造血能力受阻

明略科技的客户流失问题日益凸显。2021年至2023年，客户数目分别为916个、1485个和1880个，而到了2024年上半年，客户数目为1445个，较2023年同期下滑了6.8%。大客户数目也从2023年的77个下降至66个。此外，追加销售率由2021年的32.2%下降至2024年上半年的28.9%，而留存率虽然有所上升，但相较于2023年同期，仍下降了4.5个百分点。客户留存成为明略科技可持续发展的关键，若无法留住现有客户或吸引新客户，业绩增长将难以实现。

亏损持续，市场竞争加剧

明略科技仍处于亏损之中。2021年至2024年上半年，其净利润分别为-25.02亿元、16.38亿元、3.18亿元和-0.99亿元。随着大数据和AI技术的快速发展，明略科技面临着日益激烈的市场竞争， 扭亏为盈压力巨大。

融资困境，估值腰斩

2023年12月和2024年1月，明略科技分别完成了5087万美元的F2轮融资和2993万美元的F3轮融资。其中，F3轮融资是明略科技IPO前的最后一轮融资，投前估值为15亿美元，每股成本为10.8775美元。这意味着明略科技的估值已经腰斩，重新跌回到了C1轮融资时的水平。

业务调整，毛利率下滑

尽管明略科技放弃了毛利率较低的行业AI解决方案业务，但其综合毛利率并没有提升，反而出现了大幅下滑。2021年至2024年上半年，该业务收入分别为1.44亿元、1.03亿元、1.15亿元和0.12亿元，占总营收的比例由2021年的13.8%下降至2024年上半年的2.2%。

大客户依赖度高，盈利能力待提升

明略科技对大客户的依赖度逐渐升高。2021年至2024年上半年，前五大客户贡献收入分别为2.53亿元、3.23亿元、5.27亿元和1.97亿元，占总营收的比例约为24.2%、25.4%、36.0%和34.7%。第一大客户贡献收入占总营收的比例分别为6.9%、11.9%、24.4%和20.0%。如何提升盈利能力，降低对大客户的依赖，成为明略科技亟待解决的问题。

研发开支高企，数据安全问题不容忽视

明略科技的销售成本、研发开支和行政开支逐年增加，尤其是研发开支占总营收的比例较高。此外，网络安全与数据隐私权的法规要求不断演进且日趋严格，若无法保护用户数据安全或遵守相关法律法规，将对业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

业绩增长停滞，未来发展堪忧

明略科技在业绩增长、估值、毛利率、客户流失、大客户依赖、研发开支等方面存在诸多隐忧。上市能否成为明略科技发展过程中的关键转折点，仍是一个未知数。未来，明略科技需要调整策略，提升盈利能力，降低风险，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

明略科技：未来路在何方？

明略科技作为数据智能应用软件领域的佼佼者，在业绩增长、估值、毛利率等方面存在诸多隐忧。面对未来，明略科技需要调整策略，提升盈利能力，降低风险，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

一、技术革新，助力企业智能转型

随着数字化的深入发展，企业对智能化转型的需求日益迫切。明略科技，作为国内数据智能领域的领军企业，凭借其卓越的技术实力和丰富的实践经验，为企业提供了一站式的智能化解决方案。

二、深耕行业，打造定制化解决方案

面对不同行业、不同规模的企业，明略科技注重深入研究行业特点，为其量身定制智能化解决方案。以下为几个行业应用案例：

三、创新驱动，引领行业发展

明略科技始终坚持以创新为驱动，不断推出新技术、新产品，以满足企业日益增长的智能化需求。以下为明略科技在创新方面的几个亮点：

四、未来展望，携手共筑智能生态

面对未来，明略科技将继续深耕数据智能领域，不断优化产品与服务，携手合作伙伴共筑智能生态。

• 持续研发新技术、新产品，满足企业多样化需求
• 深化行业应用，提升行业智能化水平
• 加强合作伙伴生态建设，推动产业发展
• 推动智能技术创新与应用，助力国家智能产业发展