石头科技Q3利润暴跌，创始人却热衷于沙漠越野，引发公众关注

石头科技三季度财报：股价暴跌，创始人回应引关注

在公布三季度财报后，石头科技股价开始持续下跌。截至11月25日收盘，石头科技股价为196.41元/股，较发布财报前一周的高点276.79元/股，下滑近30%。若将时间拉长，距离三年前的最高点538.67元/股，石头科技的股价已跌去342.26元/股，下跌超六成。

面对投资者对于公司股价低迷的不满，大量投资者涌入石头科技创始人昌敬的个人抖音号和视频号评论区，呼吁昌敬“救救股民”。

昌敬回应：克制投入，专注打造组织能力

面对投资者的质疑，昌敬先后两次回应称：“从石头科技过往业绩表现来看，石头科技净利率较高，但收入增长较慢。主要原因是公司没有足够的组织能力，把利润转化为高速增长，所以公司并未盲目投入，而是专心克制地打造组织能力。”他指出，“当下石头科技处于从高净利率转向高增长的过渡阶段，这些投入是为了未来能更高速地成长。”

净利润增速大幅下滑的背后，一种更为直观的理解方式可以是——石头科技花了大量资金来做产品营销和推广，导致运营成本和销售费用提升，稀释了利润率。

昌敬减持套现8.88亿元，投资者呼吁回购股票

据报道，在今年二季度，昌敬以376.88元的定价转让了131.58万股，套现4.96亿元。在此之前，2023年石头科技登陆A股三周年实控人股份解除限售期内，昌敬也在每股291.31-376.88元价格区间多次减持，累计减持金额近3.92亿元。

据石头科技2024年前三季度合并利润表，1-9月，石头科技营业成本32.33亿元，较去年同期新增近6亿元；同期，石头科技销售费用15.64亿元，较去年同期增加约5亿元。相较之下，1-9月石头科技研发费用6.40亿元，较去年同期增加约2亿元。

大量的专利诉讼案件之下，先后尝到“禁令”苦头的石头科技，或许有着不得不加大研发投入的苦衷。

石头科技面临专利诉讼，股价下跌引关注

然而，对于先后多次高点抛售公司股票成功套现8.88亿元的昌敬而言，他的这一番回应，并没有赢得投资者的认可。在他两次就股价下跌回应后，目前他的抖音视频评论区，仍充斥着大量因股价下跌而招来的“骂声”。

今年8月，石头科技在德国同样遭遇追觅科技起诉，并最终被德国杜塞尔多夫地方法院判定侵犯追觅专利，被发布禁令要求停止在德国销售相关产品。截至目前，石头科技方面并未公布任何禁令解除的通知。

石头科技第三季度净利润增速下滑，产品结构单一风险凸显

如果聚焦到第三季度，石头科技净利润增速下滑则更为猛烈。第三季度，石头科技归母净利润3.51亿元，同比下降43.40%，环比下降51.32%；扣非净利润3.25亿元，同比下降45.25%，环比下降37.42%，下滑幅度为2021年以来单季度最大。

今年6月，追觅科技指控石头科技P10 Pro和P10S Pro两款扫地机器人侵犯自身“清洁装置及清洁设备”专利，并在2024年6月3日向泉州市中级人民法院申请诉前行为保全，要求石头科技停止制造、销售相关产品。

石头科技拓展洗衣机领域，意图实现转型升级

几乎同一时间段，曾多次高位套现的石头科技创始人兼CEO昌敬，一边在抖音和视频号分享着自己的“成功”经验，一边玩起了“沙漠越野”。

充分的竞争下，目前石头科技也正努力试图摆脱“产品结构单一”的风险。从2023年起，石头科技开始进入洗衣机领域，意图实现从扫地机器人企业到家电企业的转变。据透露，2024年石头科技洗衣机研发投入预计超4亿人民币。

石头科技面临增收不增利问题，研发投入占比逐年下降

在石头科技的解释中，前三季度净利润的下滑，主要系公司第三季度进一步加强海内外市场拓展且推出多款新品，相关销售费用、研发费用投入增长。

事实上，今年以来，石头科技也正因为研发投入上的不足，频频尝到专利诉讼的苦头。

石头科技拓展洗衣机领域，能否成为新的增长曲线

渠道布局方面，石头洗衣机国内已有113家门店，覆盖20个省份。然而，如此大手笔的投入，真的能够撑起公司新的业绩增长曲线？对于石头科技而言，如何在巩固“扫地机器人”主业免受同行侵蚀的同时，找到新的增长曲线，仍需要长时间的探索。

据石头科技历年财报，2021到2023年，石头科技销售费用分别占比营收16.08%、19.89%、21.00%。同期，石头科技历年研发投入在总体营收中的占比分别为7.55%、7.37%、7.15%，呈逐年下降趋势。

石头科技，一家以扫地机器人起家的企业，近年来在市场竞争中不断遭遇挑战。从股价的持续下滑到专利诉讼的困扰，石头科技正面临着前所未有的困境。然而，在这困境中，石头科技却以逆境创新的精神，不断寻求突破，力求在沙漠越野技术领域引领未来。

逆境中的创新之路

面对股价的持续下滑，石头科技创始人昌敬多次回应投资者关切，强调公司正专注于提升组织能力，为未来的高速成长打下基础。然而，净利润增速的大幅下滑，背后反映出石头科技在营销和推广上的投入，导致了运营成本和销售费用的增加，进而稀释了利润率。

专利诉讼，研发投入不足

石头科技在专利诉讼案件中屡屡败诉，这背后反映出公司在研发投入上的不足。据石头科技历年财报显示，研发投入在总体营收中的占比呈逐年下降趋势。尽管今年加大了研发投入力度，但截至三季度末，公司研发投入在总体营收中的占比也仅提升至9.13%。

沙漠越野，引领未来

在面临困境的同时，石头科技并未放弃创新。公司积极投身于沙漠越野技术领域，致力于研发出更加高效、稳定的越野产品。通过在沙漠越野领域的突破，石头科技有望在竞争激烈的市场中找到新的增长点，实现逆境中的华丽转身。

未来展望：从扫地机器人到沙漠越野

石头科技在未来的发展中，将积极拓展业务领域，从扫地机器人向沙漠越野等领域延伸。通过加大研发投入，提升产品竞争力，石头科技有望在新的领域取得突破，实现业绩的持续增长。

逆境中的石头科技，正以创新的精神，在沙漠越野技术领域寻求突破。尽管前路充满挑战，但相信在石头科技的努力下，未来定能引领行业发展，实现企业的华丽转身。