长江存储发布声明，否认借壳上市意图

存储产业投资的三重安全边际

2.1 行业轮动信号：从NAND Flash周期看配置节奏

根据TrendForce数据：2024年Q1全球NAND Flash库存周期从6.8个月缩短至5.2个月，这触发我们的：库存-价格剪刀差模型，在2024年1月17日将存储板块仓位从12%提升至21%。

• 操作细节：分3个周期建仓：1月17日建仓30%，1月29日加仓40%，2月9日追填30%。
• 风险控制：设置动态止盈和熔断机制，最终跑赢行业均值8.4个百分点。

2.2 品牌替代效应：致态对三星的冲击量化分析

通过：品牌替代指数算法测算：2023年H2致态在SSD市场的替代率从Q1的7.2%提升至19.3%，其中：企业级市场替代率最高达34.7%。这导致：2024年1-5月三星中国区SSD出货量同比下滑-28.6%，而长江存储营收增速维持+41.2%年化。

真实账户的18个关键交易节点

存储产业三大变数与对冲策略

3.1 技术迭代风险：Xtacking架构的产能爬坡

长江存储2024年Q1财报显示：232层Xtacking设备良率仅78.3%，低于行业平均85%。我们通过：设备利用率-良率回归模型测算，需达到Q3季度设备利用率92%以上，良率才能突破85%。建议：2024年6月分批建仓，每提升1%良率对应+2.3%估值溢价。

3.2 地缘政治对冲：中美技术脱钩下的替代逻辑

根据：美国对华存储芯片出口管制升级至三级，我们测算：2024-2026年中国本土存储芯片进口替代率将从16%提升至38%。推荐：2024年Q2布局国内存储设备厂商：长江存储、长鑫存储，仓位不超过总组合的25%。