鱼跃医疗营收净利双降，遭遇业绩困境

一、业绩波动背后的深层原因

鱼跃医疗，作为国内家用医疗器械行业的领军企业，近年来却遭遇了业绩大幅波动的困境。从2020年的业绩爆发式增长到2024年的业绩双降，鱼跃医疗的业绩表现令人堪忧。这种波动并非偶然，而是其经营策略、产品研发、市场环境等多方面因素综合作用的结果。

二、外延式扩张的双刃剑

鱼跃医疗在过去的几年里，通过外延式扩张，实现了产业的快速扩张。只是，这种扩张模式也带来了一定的风险。一方面，外延式扩张可能导致公司内部资源分散，影响协同效应的发挥；另一方面，当外部环境变化或资金压力加大时，外延式扩张将难以持续，导致业绩增长受阻。

三、重销售、轻研发的困境

在鱼跃医疗的财报中，我们可以看到，销售费用远高于研发费用，这反映出公司存在着“重销售、轻研发”的问题。这种问题导致公司在技术研发上投入不足，难以构建长期的技术壁垒，进而影响公司的核心竞争力。

四、产品质量问题频发

在消费者投诉平台黑猫投诉上，涉及鱼跃医疗的投诉高达488条，投诉原因主要是血压计、血糖仪、制氧机等产品存在严重的质量问题。这些问题不仅损害了消费者的利益，也严重影响了鱼跃医疗的品牌形象。

五、转型之路艰难

面对业绩困境，鱼跃医疗试图通过转型来寻求新的增长点。只是，转型之路并不容易。一方面，公司需要加大研发投入，提升产品品质；另一方面，公司还需要调整销售策略，降低销售费用，提高盈利能力。

六、未来展望

尽管鱼跃医疗目前面临着诸多挑战，但作为一家拥有百年历史的医疗器械企业，其具备一定的品牌影响力和市场资源。只要能够正视问题，积极调整经营策略，加大研发投入，提升产品品质，鱼跃医疗有望在未来的市场竞争中重新崛起。

三、频繁并购，商誉减值风险不容忽视

鱼跃医疗在上市以来，通过收购兼并将业务范围不断扩大。只是，这种外延式扩张也带来了商誉减值风险。截至本报告期末，公司的商誉为10.84亿元，占公司资产总额比重为6.93%。公司管理层每年会审慎评估被收购公司经营状况及可能出现计提商誉减值的风险。

四、业绩下滑，智慧医疗转型势在必行

面对业绩下滑的困境，鱼跃医疗亟需在智慧医疗解决方案上寻求突破。通过整合公司资源，优化产品研发，提升产品品质，以实现业绩的稳定增长。

1. 加大研发投入，提升产品品质。通过引进高端人才、加强与科研机构的合作，提升公司在智慧医疗领域的研发实力。

2. 拓展销售渠道，提升品牌知名度。通过电商平台、社交媒体平台等渠道，扩大公司产品的市场份额。

4. 深化与C端消费者的互动，了解市场需求。通过线上线下活动，收集消费者反馈，为产品研发提供有力支持。