出门问问头顶AIGC光环，登陆资本市场尚需时日

出门问问如同一位翩翩起舞的舞者，头顶着AIGC的光环，却似乎在登陆资本市场的道路上踌躇不前。究竟是什么原因，让这家备受瞩目的AI创业公司，在资本的舞台上徘徊不定？

一、AIGC的魔力：从默默无闻到备受瞩目

出门问问的AIGC业务，如同一位默默无闻的艺术家，在人工智能的舞台上逐渐崭露头角。从最初的AI作画、AI写诗，到如今的AI作文，出门问问的AIGC业务已经涵盖了多个领域，成为业内追捧的对象。尽管2022年AIGC内容仅贡献了3986万元，但相比于2020年的49.6万元和2021年的682万元，其增长速度之快，令人瞩目。

二、上市之路：从筹备到搁浅

早在2017年，出门问问就曾计划在两年内寻求IPO，只是，在接下来的几年里，上市的消息却屡屡搁浅。从财报中可以看出，出门问问在描述自身能力时，使用了“亚洲为数不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一”这样的定位，这无疑为其上市之路增添了信心。

三、ToB还是ToC？这是个问题

出门问问的业务涵盖了B端和C端，以提供AI配音助手、AI写作助手、AI数字人、AI语音交互解决方案以及智能客户服务解决方案等AI软件解决方案为核心。只是，出门问问也必须正视自己存在的问题：很大程度上，并不是产品优势明显，而下游行业需求旺盛。

四、AIGC，能不能形成气候？

尽管出门问问在AIGC领域取得了一定的成绩，但AIGC业务仍处于初期发展阶段。据数据显示，2022年出门问问营收5亿元当中，AIGC解决方案仅占3986万元，不及十分之一。在这种情况下，出门问问要想在AIGC领域站稳脚跟，还需要付出更多的努力。

总的出门问问在AIGC领域的探索，充满了机遇与挑战。在资本的舞台上，它能否成功登陆，还需时间来验证。而对于出门问问能否在AIGC领域形成气候，更是关乎其未来发展的关键。

数据揭示，出门问问的上市之路恰逢其时，2022年的盈利里程碑无疑为其增添了光环。只是，这一成就背后，隐藏着不为人知的秘密。

2023年5月30日，Mobvoi Inc.向港交所提交招股书，这家背靠谷歌投资的人工智能初创公司，上市消息一经传出，便引发了市场的热烈关注。

回顾出门问问的发展历程，其业务始于2015年，彼时推出的TicWatch智能手表，成为国内智能穿戴市场的先行者。随后，公司陆续推出了AI智能手表、耳机、后视镜、音箱等一系列产品，实现了软硬结合的创新模式。

整个行业都在努力证明自己的价值。尤其是ChatGPT的持续迭代，进一步推动了AI市场的规模扩张。灼识咨询的报告显示，全球AI市场从2018年的713亿美元增长至2022年的1997亿美元，预计到2027年将达到5624亿美元。

2018年，出门问问开启了ToC和ToB双轮驱动的战略，不断拓展国际化市场，成为AI可穿戴全球品牌，并打造了线上线下融合的新零售模式。

在国内资本市场，共有5只“AIGC”概念股近三年扣非净利增长率超10%，其中新国都、数字政通、拓尔思、易点天下等公司2022年净利润增长显著。对于冲刺港股的出门问问上市成功只是时间问题。

出门问问曾表示，看到AI行业的爆发，所探索的方向为“软硬结合”、“AI+可穿戴”。实际上，AIoT已成为公司营收的重要支撑。2020年、2021年，AIoT贡献了2.2亿元、3.4亿元收入，占比分别为83%、85%。

只是，因为AIoT业务的快速发展，出门问问的资金需求也成倍增加。2017年曝出上市消息时，公司已完成了六轮融资，融资额高达2.55亿美元。2019年，公司更是曝出即将获得1亿美元融资，市值一度达到10亿美元。

尽管融资显示出出门问问被市场看好的潜质，但缺乏造血机制的问题也日益凸显。在未上市成功的情况下，公司长期依赖资本运作，面临经济独立的困境。

因为ChatGPT的火爆，AI赛道深度与广度再度拓宽，无数商机涌现。从招股书来看，出门问问的主业围绕B端与C端，提供AI软件解决方案和智能硬件设备。

出门问问的AIGC业务与上市成功息息相关。尽管公司紧追风口，但市场向来以数据说话，其商业模式能否经得起考验，还有待观察。

对于资源有限的出门问问ToB还是ToC，不仅仅关乎盈利多少，更关乎公司发展方向。

财报显示，公司业务面向三大场景：创作者场景、企业场景、消费者场景，对应的产品分为三大类：AICG解决方案、企业解决方案、AIoT解决方案。

只是，初创科技企业在打响名头的同时，也面临着盈利的困扰。从财报数据来看，2020年至2022年，出门问问的营收分别为2.65亿元、3.98亿元及5.00亿元，毛利分别为7967.2万元、1.49亿元及3.36亿元。

从这时起，To B业务成为出门问问的一个重要选项，可以与传统To C业务并驾齐驱。2020年，公司AI企业解决方案收入为4478万元，2021年为5270万元，2022年增至2.63亿元。

想要快速发展，出门问问必须站稳AIGC赛道。2020年，公司已开发出通用大模型UCLAI，并于2023年升级为“序列猴子”，为全球超过1000万用户提供服务。

在2022年的2.63亿To B收入中，主要客户贡献了主要业绩，其中汽车、金融、物联网、医疗等领域是主力军。

由此看，To C业务是出门问问的重要方向。但作为初创科技企业，找到方向不易，后来为何放弃垂直领域呢？

上市，对于大多数初创企业都是求仁得仁的里程碑。发展顺利，实现自身造血功能；不被市场认可，可能也就离淘汰的命运不远了。

与ChatGPT紧密相关的AIGC，已成为细分赛道的潜力股。专注于AIGC技术的出门问问，在风口之下，成为市场关注的焦点。

作为人工智能初创企业，出门问问的打法主要是研发以通用人工智能为核心的底层技术，然后基于技术底座推出解决方案。

只是，这种打法容易出现一个问题：哪里钱多就去哪里，没有固定的领域。

尽管2022年实现扭亏为盈，但1.09亿的利润是在排除优先股账面价值变动等干扰因素之外的数据。如果不排除这些因素，出门问问将亏损6.7亿元，为近三年亏损最多的年份。