卫龙因过度追求完美，陷入自我设限的困境

3、卫龙：自困于完美追求的漩涡

卫龙，作为辣条行业的领军品牌，其成长历程中，一个显著的特点是过度追求完美。这种追求完美的心态，看似是对产品质量的极致追求，实则成为了束缚卫龙发展的枷锁。

卫龙创始人刘卫平，从湖南平江的酱干制作起步，历经洪灾、原材料短缺等困境，最终将辣条这一地方特色小吃推向全国。只是，在追求产品完美的道路上，卫龙似乎陷入了自我设限的困境。

数据显示，卫龙在调味面制品以外的蔬菜制品、豆制品等领域的营收占比逐年上升，但辣条依然是其主要的收入来源。这种过度依赖单一产品的做法，使得卫龙在面临市场变化时，显得有些力不从心。

在招股书中，卫龙提到，销售费用和管理费用的大幅上涨，是导致其净利润率下降的主要原因。这反映出，卫龙在追求产品完美的同时，忽视了成本控制和渠道拓展的重要性。

对此，香颂资本执行董事沈萌指出，卫龙的辣条产品规模已经很大，未来成长空间可能有限，对于投资者来说回报潜力稍显不足。

2、“不差钱”的卫龙，为何执着于上市

尽管卫龙在市场上拥有一定的地位，但其对于资本市场的渴望却愈发强烈。从招股书可以看出，卫龙上市的目的不仅仅是为了融资，更是为了实现企业多元化发展、提升品牌影响力。

只是，卫龙的上市之路并非一帆风顺。在多次尝试上市失败后，卫龙最终选择了在香港上市。这一决定，引发了外界对其财务状况和市场前景的担忧。

据招股书显示，卫龙在2019年至2021年分别录得年内利润约6.58亿元、8.19亿元和8.27亿元。只是，2020年和2021年两年，其年内利润增速却出现了下滑。这不禁让人质疑，卫龙上市输血能否让其扭亏为盈。

1、“辣条”主业仍然能打，但增速放缓

只是，在追求多元化的过程中，卫龙也需要警惕过度分散精力，导致核心竞争力下降的风险。

卫龙，这个辣条行业的巨头，虽然也在尝试开辟蔬菜制品、豆制品等第二、第三增长曲线，但仍然深受辣条的影响。一旦辣条利润下降，整体品牌的利润也会跟着下滑。卫龙的起源，与创始人之一的刘卫平的经历密切相关。刘卫平，1978年出生于湖南省平江县，对酱干制作并不陌生。酱干不仅是平江县的常见产业，也是当地人们养家糊口的方式。据其招股书显示，在主业调味面制品之外的蔬菜制品，其在营收中的占比，已从2019年的19.6%，上涨到了2021年的34.7%。只是，辣条依然是卫龙的主要收入来源。2020年，卫龙调味面制品收入26.9亿元，占公司总收入65.3%；2021年，卫龙来自调味面制品收入为29.18亿元，同比增长8.47%，占比虽从65.3%缩减至60.8%，但营收贡献率也持续在60%以上。

在零食赛道中，卫龙以辣条为主业，虽然在国内市场占有率不断提升，甚至常年稳居辣条类目榜首，但增长趋势正在放缓。2020年，三只松鼠的营收为97.94亿元、洽洽为52.89亿元，卫龙则是41.2亿元。卫龙近些年来也在布局产品多元化矩阵上有所尝试，但自始至终，卫龙走过的路线，有点作茧自缚。九成靠线下，辣条大王除了辣条，似乎什么都没剩下。几经波折，拥有“辣条一哥”之称的卫龙美味全球控股有限公司终于要登陆港交所了。而或许从招股书中可以看到，卫龙的财务数据等都可圈可点，但通过赴港上市，完成从国货向知名品牌的蜕变，仍有待时间检验。