紫燕能否讲好佐餐卤味新故事？——佐餐卤味市场新机遇与挑战并存

紫燕食品，一家拥有三十年历史的卤味品牌，其鲜货产品销售一直是其营收的核心。从2019年到2021年，紫燕食品的鲜货产品收入分别为22.49亿元、23.6亿元和26.86亿元，占营业收入的比例分别为92.35%、90.31%和86.87%。紫燕食品，作为国内规模化的卤制食品生产企业，其主营业务涵盖了卤制食品的研发、生产和销售，主要产品包括夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等，以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料，应用场景以佐餐消费为主、休闲消费为辅。在互联网没有大规模普及之前，卤味食品的销售主要依赖于线下渠道，这也决定了卤味品牌的实体基因，而线下终端店面的多少更是决定了品牌在市场占据的地位。

据美团餐饮数据观发布的《2022年卤味品类发展报告》显示，截止2022年6月30日，绝味食品在中国中国大陆地区门店总数已达到14921家；煌上煌门店家数为4024家；周黑鸭门店总数为3160家。紫燕筹集资金应用的主要方向及规模为：宁国食品生产基地二期、荣昌食品生产基地二期、仓储基地建设项目、研发检测中心建设项目、信息中心建设项目、品牌建设及市场推广项目。回顾紫燕的上市之路，从极速扩张店面到企业架构优化再到净利润大幅下滑，可谓上市之路步步艰辛。

以紫燕的同业对手绝味食品为例，据媒体“餐饮O2O”公开报道显示，绝味食品的单吨成本仅为周黑鸭的70%。卤味产品为了保证快速配送、周转迅速，每到一个新的地域市场，配套产品策略的供应链体系必将先行建设。生产基地的建立可以提高规模化生产的效率，更能辐射周边市场供应，极大的节约了物流成本，又缩短了配送时间，基本能实现当日订货、当日生产、当天分拣、当天配送。同时，紫燕认为其在未来经营过程中亦将持续受到疫情反复、主要原材料价格波动、市场竞争环境变化等多重因素的影响，若无法有效应对上述因素的不利变化，则短期内将面临经营业绩下滑的风险。

佐餐卤味与休闲卤味分庭抗礼，紫燕食品作为佐餐卤味品牌，其拳头产品归类在佐餐卤味当中。究其原因，也是因为佐餐卤味的购买群体中，以负责家庭正餐的客户群体居多，而这部分人群除了对口味挑剔外，整体分布也更趋于理性消费的年龄层，网红属性偏高的零食产品对这部分消费群体吸引力不足，而像紫燕卤味这类可供家庭成员餐桌共享的食品更具性价比及购买动力。尽管包括紫燕食品在内的“卤味F4”门店数量激增，但卤味赛道另一个让人着迷的地方也恰恰在于此。据《2022年卤味品类发展报告》显示，佐餐卤味品牌前三名只占据了2.84％的市场份额，休闲卤味品牌前三名占据的市场份额也只有9.57％。而据紫燕食品招股书显示，2020年，其在国内卤制食品市场零售端的占有率约为1.48％-1.84％，在佐餐卤制食品市场零售端的占有率为2.82％。

作为“佐餐第一股”的紫燕，在供应链建设上同样有着优化的空间和需求，作为技术壁垒相对较低的行业，卤味的行业壁垒也更多的体现在企业的内功修炼上，在这一点上，紫燕的战略目标明确，动作迅速，下面就需要看市场还能紫燕多少巩固自己行业地位的时间了。这种情况说明，在卤味赛道即使像“卤味F4”这样占据绝对体量优势的企业品牌，依然没有在市场中建立起绝对的品牌认知和产品供销集中体系。卤味市场分散，规模庞大且蓝海一片，包括紫燕在内的卤味品牌都有可能通过建立品牌知名度、产品壁垒和抢占市场份额， 洗牌卤味赛道格局，实现弯道超车的壮举。

需要注意的是，迥别于绝味食品等巨头的休闲卤味产品，紫燕食品的消费场景具有生活化、下沉化的特点。以线下店面选址为例，不同于休闲卤味品牌店面多开在商圈地带，紫燕的卤味店对社区和菜场的距离要求更高。另一个佐证佐餐卤味和休闲卤味相庭抗理的数据来自美团餐饮数据观发布的《2022年卤味品类发展报告》，该报告显示2021年，佐餐和休闲卤制品行业规模分别为1792亿元和1504亿元，两者在市场规模上几乎地位相当。

近年来，因为居民生活水平日渐提高，卤味行业规模持续走高，其中佐餐和休闲组成了卤味赛道狂飙突进的双核驱动。根据Frost&Sullivan统计数据，2020年中国卤制食品行业市场规模约在2500亿元至3100亿元之间，其中，佐餐卤制食品行业市场规模预计2025年可达到2799.32亿元，2020年至2025年复合增长率高达11.4%。可以说，紫燕食品的佐餐属性中蕴含卤味赛道中的不同打法，正是其作为佐餐第一股被围观的主要原因。

可以说，对于线下卤味品牌“万店”是其无法割舍的梦想，即使“门店即体量”的商业逻辑在“卤味F4”这样在市场中有着绝对品牌优势的玩家中依然成立。尽管紫燕在2020年之前营收增长迅速，但进入2021年后，紫燕的营收数据开始有了明显降速的趋势。据招股书显示，虽然其全年营收为30.92亿元，但归属于母公司的净利润从2020年的3.1亿元下降至了2.72亿元，而到了2022年上半年，紫燕食品实现营收16.37亿元，同比增长16.52％，归母净利润为9331.94万元，同比更是下降27.16％。

紫燕食品，一个承载着传统卤味文化的品牌，正面临着前所未有的机遇与挑战。在互联网的浪潮下，如何保持品牌的独特性，如何在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为了紫燕食品亟待解决的问题。

紫燕食品：从鲜货到卤制，营收支柱的转型之路

市场规模持续向好，净利润稳步提升

紫燕食品的市场规模和盈利能力持续向好。2019年至2021年，紫燕食品实现营业收入分别约为24.35亿元、26.13亿元、30.92亿元；对应实现归属于母公司股东的净利润分别约为2.47亿元、3.59亿元、3.28亿元。这些数据表明，紫燕食品在卤味市场的地位日益稳固。

线下渠道依赖，门店数量决定市场地位

上市融资，强化内功修炼

紫燕食品此次上市融资，资金主要用于公司运营范围，旨在加强内功修炼。从资金用途可以看出，紫燕在产品研发生产、供应链建设、品牌塑造及渠道建设均有发力，特别是供应链建设，对主打线下的卤味品牌更是关乎命脉的存在。

佐餐卤味与休闲卤味，分庭抗礼的市场格局

尽管包括紫燕食品在内的“卤味F4”门店数量激增，但卤味赛道格局依然充满变数。紫燕食品作为“佐餐第一股”，亟待讲述新鲜故事，以巩固自己在卤味市场中的地位。

营收降速，修炼内功成紫燕增收关键

紫燕食品：线上线下同步发力，拓展市场新空间

据了解，紫燕食品本次上市发行新股数量为4200万股，若按照发行价格、发行数量计算，公司募集资金总额为6.36亿元，扣除发行费用7109.68万元后，募集资金净额为5.65亿元。