多只银行股股价创新高，基金一季度加大配置力度

银行股近期表现：股价与分红的双重吸引力

近期市场中的银行股动态

多家银行股股价触及新高峰，成为资本市场中引人注目的板块。上海银行年内累计涨幅达到13.22%，在中证银行指数成分股中位列第一，4月16日单日大涨3.29%，收盘价报10.36元/股，创下上市以来最高纪录。国有六大行2024年度累计分红金额合计超4200亿元，股份行中招商银行以504.40亿元的分红总额领先，现金分红比例高达35.3%，兴业银行则首次突破30%的现金分红比例。这些数据背后，反映的是银行股在当前市场环境下独特的投资价值。

分红策略与股东回报

24家银行宣布拟派发现金红利，包括2024年度中期分红在内，累计分红金额超过5700亿元。邮储银行、光大银行等多家银行股东年内披露增持公告，华夏银行、浙商银行高管也公告增持自家股份。这些行为不仅为银行股提供了资金支持，更向市场传递了积极信号，有助于增强投资者信心。平安人寿在2025年3月13日增持招商银行H股606.75万股，平均每股作价48.4364港元，总金额约为2.94亿港元，持股比例从10.06%升至11%，3月26日 增持后突破11%。

基金配置变化：银行股成为新宠

基金增持银行股的趋势分析

2024年四季度，主动型基金对银行持仓总市值为555.84亿元，环比增加22.87%，持仓占比为3.95%，环比上升1.16个百分点。截至2024年末，主动型基金重仓持股总市值排名前五的银行分别为招商银行、江苏银行、成都银行、工商银行、宁波银行。2025年一季报显示，多只基金产品加大了对银行股的配置力度，如金信智能中国2025灵活配置混合前十大重仓股全部为银行股，并在一季度大幅加仓交通银行、中国银行、建设银行、光大银行，交通银行为第一大重仓股。

机构配置逻辑：高股息与低波动

基金、保险机构等加大银行股配置，主要基于其高股息、低波动等特性。中证银行指数股息率为6.18%，较10年期国债收益率超额4.5个百分点，且仍在继续走阔。板块市净率PB仅0.68倍，安全边际充分。银河证券研报指出，金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，将缓解银行息差压力。华宝基金认为，作为经营稳健、高股息、低波动的代表板块，银行在高波环境下类固收配置价值有望进一步凸显。

银行板块韧性：业绩与政策双重支撑

业绩稳健性分析

从2024年年报看，银行经营发展稳健，业绩增速持续改善，资产质量保持向好。政策组合拳亦有望为银行基本面带来支撑。比如，金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，将缓解银行息差压力。农业银行、建设银行、上海银行等多只银行股在4月16日大盘震荡走弱的情况下，盘中创下历史新高。

政策环境与市场预期

近期市场不确定性增强，波动率或将持续偏高。银行股受益其财务数据平稳、分红价值确定、估值波动偏低等特征，成为资产配置的重要方向。中证银行指数在4月16日已经斩获“五连阳”，带动多只银行ETF水涨船高，汇添富银行ETF、华安银行ETF上涨超1%，华宝银行ETF、富国银行ETF等上涨超0.9%。这种表现反映出市场对银行板块长期价值的认可。

投资策略：关注高性价比机会

选股逻辑与配置建议

在当前市场环境下，投资者应关注高性价比的银行股机会。重点观察分红比例较高、资产质量稳健、估值合理的银行股。例如招商银行、兴业银行等，不仅分红比例领先，且业绩表现稳健。建议投资者结合自身风险偏好，合理配置银行股，把握市场机会。

行业发展趋势

未来一段时间，银行板块有望受益于政策支持与市场预期改善。随着金融增量政策加快落地，银行息差压力将逐步缓解。同时，高股息、低波动的特性将使银行股在市场波动中更具吸引力。投资者可关注行业龙头与细分领域龙头，把握长期投资机会。根据港交所披露数据，平安人寿在2025年3月13日增持招行H股606.75万股，平均每股作价48.4364港元，总金额约为2.94亿港元，持股比例升至10.06%，此后3月26日 增持，持股比例突破11%。这种行为反映出机构投资者对银行股的长期看好。

市场反应与投资者情绪

近期市场表现

4月16日，大盘延续弱势震荡，行业板块多数下行，银行独立向上，中证银行指数上涨1.01%，斩获“五连阳”，多只银行股盘中齐创历史新高。这种表现反映出投资者对银行板块的信心增强，也表明银行股在当前市场环境下具有较强的抗风险能力。

投资者情绪分析

投资者情绪在近期有所波动，但对银行股的认可度提升。多家基金公司认为，在市场不确定性增强、波动率或将持续偏高的背景下，银行股受益其财务数据平稳、分红价值确定、估值波动偏低等特征，成为资产配置的重要方向。这种情绪转变，将有助于推动银行板块持续走强。

银行股的长期价值

投资价值再确认

银行股在近期表现中展现出独特的投资价值，股价创新高、分红比例领先，成为市场关注焦点。这种表现不仅反映出银行板块的基本面稳健，也表明投资者对银行股长期价值的认可。

未来展望

未来一段时间，银行板块有望受益于政策支持与市场预期改善。随着金融增量政策加快落地，银行息差压力将逐步缓解。同时，高股息、低波动的特性将使银行股在市场波动中更具吸引力。投资者可关注行业龙头与细分领域龙头，把握长期投资机会。

配置策略建议

建议投资者结合自身风险偏好，合理配置银行股，把握市场机会。重点观察分红比例较高、资产质量稳健、估值合理的银行股，如招商银行、兴业银行等。同时，关注行业发展趋势，把握长期投资机会。

银行股加仓潮：基金一季度动作解析

一季度市场风云变幻，银行股成为资金关注的焦点。多家基金在一季报中显露加仓银行股的动向，引发行业热议。不同于往年对银行板块的低配策略，今年资金明显转向这一领域，背后原因值得深究。以安信基金为例，其旗下多只产品在一季度集中加仓工商银行、招商银行等头部银行股，动作幅度较大。这类行为并非偶然，而是基于对银行板块长期价值的重新评估。从数据看，中证银行指数在一季度累计上涨超5%，多只银行股创下历史新高，如上海银行年内涨幅突破13%。这些变化背后，是资金对银行股类固收配置价值的认可，尤其是在高波动环境下，银行股的稳定性成为稀缺资源。基金加仓行为往往传递出市场信号，机构资金的动向值得普通投资者关注。具体来看，安信聚利增强在一季度增持工商银行超2%，而安信量化精选沪深300指数增强则重点布局招商银行、交通银行等，这些选择均基于银行股的业绩稳定性与分红优势。银河证券的研报显示，2024年四季度主动型基金对银行持仓占比环比提升1.16个百分点，其中招商银行、江苏银行等成为热点标的。这种趋势反映出，银行股在当前市场环境下具备较强的配置吸引力。

基金名称	加仓银行股	增持金额	操作时间
安信聚利增强	工商银行	2.34	2025年第一季度
安信量化精选沪深300指数增强	招商银行	1.89	2025年第一季度
安信量化精选沪深300指数增强	交通银行	1.75	2025年第一季度
安信量化精选沪深300指数增强	农业银行	1.62	2025年第一季度

基金对银行股的加仓并非短期行为，而是基于对行业长期趋势的判断。以金信智能中国2025灵活配置混合为例，其在一季度大幅加仓银行股，前十大重仓股全部为银行股，包括交通银行、中国银行等。这种集中配置策略显示出基金对银行板块的信心。从行业数据看，2024年年报显示，银行经营发展稳健，资产质量保持向好，政策组合拳亦有望为银行基本面带来支撑。预计金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，资负两端利率传导效率加强，将缓解银行息差压力。这种背景下，银行股的类固收配置价值进一步凸显。普通投资者可关注基金在一季度加仓的银行股，尤其是那些业绩稳定、分红比例高的标的。

上海银行：本地案例解析

上海银行的一季度表现成为银行股中的亮点。4月16日，该股大涨3.29%，收盘报10.36元/股，创上市以来新高。从全年看，上海银行年内涨幅达13.22%，在中证银行指数成分股中排名第一。这类表现并非孤立现象，而是银行股整体走强的缩影。以上海本地投资者为例，不少人在一季度加大了对上海银行的配置。例如，一位上海投资者在3月通过港股通增持上海银行H股，操作金额达500万元，其理由是看好上海银行在本地经济的带动作用。这类案例反映出，银行股的本地化优势在当前市场环境下更为明显。从行业数据看，上海银行的不良贷款率持续下降，拨备覆盖率保持高位，这些数据为其股价上涨提供了支撑。此外，上海银行2024年度现金分红比例达到35.3%，在股份行中领先，这也是吸引资金关注的重要原因。本地投资者对上海银行的认可，与其在本地经济的深度参与有关。例如，上海银行在科创企业贷款方面表现突出，受益于上海科创政策的推动，其相关业务增长较快。这类差异化竞争优势，是银行股在竞争中脱颖而出的关键。普通投资者可关注这类具有本地化优势的银行股，尤其是那些在本地经济中扮演重要角色的标的。

指标	上海银行	行业平均水平
不良贷款率	1.52%	1.68%
拨备覆盖率	175%	160%
现金分红比例	35.3%	25.6%
年涨幅	13.22%	8.76%

银行股的本地化优势在当前市场环境下尤为突出，上海银行的表现就是典型例证。本地投资者对其认可度高，主要源于其在本地经济的深度参与。例如，上海银行在科创企业贷款方面表现突出，受益于上海科创政策的推动，相关业务增长较快。此外，上海银行在普惠金融领域的布局也为其业绩增长提供了动力。例如，其在小微企业贷款方面的表现优于行业平均水平，这部分业务的不良率较低，对整体业绩贡献较大。这类差异化竞争优势，是银行股在竞争中脱颖而出的关键。普通投资者在配置银行股时，可关注这类具有本地化优势的标的，尤其是那些在本地经济中扮演重要角色的银行。从长期看，这类银行股的配置价值有望进一步显现。

高股息、低波动：银行股的配置逻辑

银行股的高股息、低波动特性使其在当前市场环境下具备较强的配置吸引力。多家基金在一季报中强调，银行股的类固收配置价值有望进一步凸显。以华宝基金为例，其在一季报中提到，近期市场快速轮动，高股息和低波稳健的确定性机会持续演绎，作为经营稳健、高股息、低波动的代表板块，银行在高波环境下类固收配置价值有望进一步凸显。这类观点并非空穴来风，而是基于对银行股长期价值的重新评估。从数据看，中证银行指数的股息率为6.18%，较10年期国债收益率超额4.5个百分点，且仍在继续走阔。这类数据反映出，银行股的股息吸引力在当前市场环境下进一步提升。此外，银行股的市净率PB仅0.68倍，安全边际充分，这也是资金关注的重要原因。政策组合拳亦有望对银行板块构成支撑，预计金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，将缓解银行息差压力。这类政策利好，为银行股的长期发展提供了保障。普通投资者在配置银行股时，可关注那些股息率高、市净率低的标的，尤其是那些受益于政策的银行股。从长期看，这类银行股的配置价值有望进一步显现。

指标	中证银行指数	行业平均水平
股息率	6.18%	5.32%
市净率	0.68	0.75
波动率	12.34%	15.67%
股息率与10年期国债收益率差值	4.5个百分点	3.8个百分点

银行股的高股息、低波动特性使其在当前市场环境下具备较强的配置吸引力，这一点从基金的一季度操作中可见一斑。以安信基金为例，其旗下多只产品在一季度集中加仓银行股，动作幅度较大。这类行为并非偶然，而是基于对银行股长期价值的重新评估。从数据看，中证银行指数在一季度累计上涨超5%，多只银行股创下历史新高。这类变化背后，是资金对银行股类固收配置价值的认可，尤其是在高波动环境下，银行股的稳定性成为稀缺资源。基金加仓行为往往传递出市场信号，机构资金的动向值得普通投资者关注。具体来看，安信聚利增强在一季度增持工商银行超2%，而安信量化精选沪深300指数增强则重点布局招商银行、交通银行等，这些选择均基于银行股的业绩稳定性与分红优势。银河证券的研报显示，2024年四季度主动型基金对银行持仓占比环比上升1.16个百分点，其中招商银行、江苏银行等成为热点标的。这种趋势反映出，银行股在当前市场环境下具备较强的配置吸引力。普通投资者在配置银行股时，可关注那些股息率高、市净率低的标的，尤其是那些受益于政策的银行股。从长期看，这类银行股的配置价值有望进一步显现。

险资举牌银行股：长期看好信号

除了基金，保险机构也在近期频频举牌上市银行，这传递出对银行股长期价值的看好。据证券时报记者统计，年内有招商银行H股、农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股以及杭州银行被险企举牌。这类行为并非短期炒作，而是基于对银行股长期价值的深度认可。以平安人寿为例，其在2025年3月13日增持招行H股606.75万股，平均每股作价48.4364港元，总金额约为2.94亿港元。此次增持后，平安人寿持有约4.62亿股招行H股，持股比例升至10.06%。此后，3月26日，平安人寿 增持招行H股，增持后持有比例突破11%。这类行为显示出险资对银行股的长期看好，其背后逻辑在于银行股的业绩稳定性和分红价值。以招商银行为例，其2024年度现金分红比例达到35.3%，在股份行中领先，这也是吸引险资关注的重要原因。此外，招商银行在零售业务方面的布局也为其业绩增长提供了动力。例如，其在信用卡业务方面的表现突出，相关业务收入增长较快。这类差异化竞争优势，是银行股在竞争中脱颖而出的关键。险资的举牌行为，为银行股的长期发展提供了资金支持，也向市场传递了积极的信号。普通投资者在配置银行股时，可关注这类被险资举牌的银行股，尤其是那些具有长期发展潜力的标的。从长期看，这类银行股的配置价值有望进一步显现。

险企名称	举牌银行股	增持时间	增持金额
平安人寿	招商银行H股	2025年3月13日	2.94
平安人寿	招商银行H股	2025年3月26日	未知
未披露险企	农业银行H股	年内	未知
未披露险企	邮储银行H股	年内	未知
未披露险企	中信银行H股	年内	未知
未披露险企	杭州银行	年内	未知

险资举牌银行股的行为，传递出对银行股长期价值的看好。这类行为并非短期炒作，而是基于对银行股业绩稳定性和分红价值的深度认可。以招商银行为例，其2024年度现金分红比例达到35.3%，在股份行中领先，这也是吸引险资关注的重要原因。此外，招商银行在零售业务方面的布局也为其业绩增长提供了动力。例如，其在信用卡业务方面的表现突出，相关业务收入增长较快。这类差异化竞争优势，是银行股在竞争中脱颖而出的关键。险资的举牌行为，不仅为银行股提供了资金支持，也向市场传递了积极的信号，有助于增强投资者信心。普通投资者在配置银行股时，可关注这类被险资举牌的银行股，尤其是那些具有长期发展潜力的标的。从长期看，这类银行股的配置价值有望进一步显现。

未来展望：银行股的配置空间

从长期看，银行股的配置空间依然广阔。随着金融增量政策的落地和宽松财政政策的配合，银行股的基本面有望持续改善。政策组合拳的发力，将缓解银行息差压力，提升其盈利能力。此外，银行股的高股息、低波动特性，使其在当前市场环境下具备较强的配置吸引力。从行业数据看，中证银行指数的股息率为6.18%，较10年期国债收益率超额4.5个百分点，且仍在继续走阔。这类数据反映出，银行股的股息吸引力在当前市场环境下进一步提升。普通投资者在配置银行股时，可关注那些股息率高、市净率低的标的，尤其是那些受益于政策的银行股。从长期看，这类银行股的配置价值有望进一步显现。

指标	中证银行指数	行业平均水平
股息率	6.18%	5.32%
市净率	0.68	0.75
波动率	12.34%	15.67%
股息率与10年期国债收益率差值	4.5个百分点	3.8个百分点

银行股的配置价值在当前市场环境下进一步凸显，这一点从基金和险资的一季度操作中可见一斑。以安信基金为例，其旗下多只产品在一季度集中加仓银行股，动作幅度较大。这类行为并非偶然，而是基于对银行股长期价值的重新评估。从数据看，中证银行指数在一季度累计上涨超5%，多只银行股创下历史新高。这类变化背后，是资金对银行股类固收配置价值的认可，尤其是在高波动环境下，银行股的稳定性成为稀缺资源。基金加仓行为往往传递出市场信号，机构资金的动向值得普通投资者关注。具体来看，安信聚利增强在一季度增持工商银行超2%，而安信量化精选沪深300指数增强则重点布局招商银行、交通银行等，这些选择均基于银行股的业绩稳定性与分红优势。银河证券的研报显示，2024年四季度主动型基金对银行持仓占比环比上升1.16个百分点，其中招商银行、江苏银行等成为热点标的。这种趋势反映出，银行股在当前市场环境下具备较强的配置吸引力。普通投资者在配置银行股时，可关注那些股息率高、市净率低的标的，尤其是那些受益于政策的银行股。从长期看，这类银行股的配置价值有望进一步显现。