华谊兄弟连续7年亏损，负债率高企，依赖定增缓解经营困境

华谊兄弟，这个曾经的电影巨头，近年来却陷入了连续亏损的泥潭。让我们揭开这层神秘的面纱，一探究竟。

连续亏损，负债率高企

从2018年到2024年，华谊兄弟连续七年亏损，累计亏损高达82.46亿元。据Choice数据，华谊兄弟的资产负债率从2018年末的48.22%飙升至2024年末的86.01%。这种高企的负债率，无疑给公司带来了巨大的经营压力。

经营困境，定增缓解

面对如此困境，华谊兄弟选择依赖定增来缓解经营压力。去年8月，华谊兄弟曾披露定增预案，拟募资10.29亿元，用于影视剧项目及补充流动资金。然而，这种权宜之计能真正拯救华谊兄弟吗？

产品毛利率下滑，营收下降

华谊兄弟的年报显示，2024年，公司实现营业总收入4.65亿元，同比下降30.18%；归母净利润亏损2.85亿元，上年同期亏损5.39亿元。其中，互联网娱乐产品毛利率下滑221.20%，影视娱乐板块实现主营业务收入4.43亿元，较上年同期相比下降29.36%。这背后的原因是什么呢？

影院上座率不足，票房下降

财报显示，华谊兄弟影视娱乐板块收入下降的主要原因是影院上座率不足，影视票房整体下降不及预期。这种情况下，华谊兄弟如何才能扭转乾坤？

未来展望，挑战与机遇并存

尽管华谊兄弟目前面临着诸多困境，但挑战与机遇并存。随着我国电影市场的不断发展，华谊兄弟有望在新的市场环境中找到新的增长点。然而，要想实现这一目标，华谊兄弟还需在产品创新、市场拓展等方面下功夫。

华谊兄弟的连续亏损和高企的负债率，无疑给公司带来了巨大的经营压力。面对困境，华谊兄弟选择依赖定增来缓解压力。然而，要想真正走出亏损泥潭，华谊兄弟还需在产品创新、市场拓展等方面下功夫。在未来的市场竞争中，华谊兄弟能否成功逆袭，让我们拭目以待。

华谊兄弟：困境中的自救之路

华谊兄弟，这家曾经风光无限的影视巨头，如今正面临着前所未有的挑战。从辉煌到低谷，华谊兄弟的自救之路充满了艰辛与挑战。本文将深入剖析华谊兄弟的困境，探讨其转型之路。

财务困境：资产负债率攀升，偿债压力加大

据Choice数据，华谊兄弟近年资产负债率攀升，已由2018年末的48.22%涨至2024年末的86.01%。二级市场上，截至4月18日收盘，华谊兄弟报2.33元/股，涨0.43%，最新总市值64.65亿元。华谊兄弟表示，由于公司所处行业的运营模式导致公司资产负债率偏高、营运资金占用较大，较高的资产负债率压缩了公司通过债权方式进行融资的空间，同时，随着有息债务规模的快速增长，公司的偿债压力加大，资本结构亟需改善。

业务下滑：影视娱乐产品营收下滑，互联网娱乐成本激增

具体来看，华谊兄弟三大产品影视娱乐产品、品牌授权及实景娱乐产品、互联网娱乐产品中，前两者营收分别同比下滑29.36%、78.95%，唯有互联网娱乐产品实现营收上涨，同比增加8.50%。事实上，华谊兄弟早已开始连年亏损。2018年至2024年，华谊兄弟实现的净利润分别亏损11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元、2.46亿元、9.81亿元、5.39亿元和2.85亿元，累计亏损额度达82.46亿元。

转型之路：定增自救，探路影视行业新方向

面对困境，华谊兄弟积极寻求自救。去年8月，华谊兄弟曾披露定增预案，拟募资10.29亿元，扣除发行费用后，拟将全部费用用于影视剧项目、补充流动资金。据日前央视新闻报道，2025年度我国电影大盘票房突破250亿元，位居全球第一。华谊兄弟表示，本次发行有助于公司优化资本结构、降低经营风险。

华谊兄弟年报显示，2024年，公司实现营业总收入4.65亿元，同比下降30.18%；归母净利润亏损2.85亿元，上年同期亏损5.39亿元；扣非净利润亏损3.83亿元，上年同期亏损5.33亿元。当日，华谊兄弟还发布了关于终止前次向特定对象发行股票事项及撤回申请文件并重新申报的公告，公告显示，华谊兄弟前次定增最早于2020年4月28日发布预案，并在之后的几年进行了数次调整。

未来展望：华谊兄弟能否成功转型

华谊兄弟的转型之路充满挑战，但同时也蕴藏着机遇。在影视行业竞争日益激烈的背景下，华谊兄弟能否成功转型，实现自救，成为业界关注的焦点。未来，华谊兄弟需要不断创新，提升核心竞争力，以适应市场变化，实现可持续发展。